La empresa detrás de las torres Le Parc sale a la Bolsa porteña en busca de fondos para comprar tierras
Raghsa, desarrolladora de edificios y oficinas de alta gama, pondrá a la venta acciones en el mercado local. Ya había intentado hacerlo en 2018 y ahora, en un momento clave, se prepara para concretar la primera oferta pública inicial de acciones (IPO) en la Bolsa porteña.
En medio de la expectativa por una potencial reclasificación del mercado de acciones de Argentina, Raghsa, la compañía inmobiliaria dedicada al desarrollo de edificios corporativos AAA y torres residenciales premium bajo la marca Le Parc, lanzará su oferta pública de acciones ordinarias Clase A. Esta oferta constará de un mínimo de 23.830.213 acciones, ampliable a 41.482.223, y estará vigente hasta el 1 de julio. El rango de precios indicativo estará entre $907 y $1.685 por acción, considerando el valor nominal más la prima de emisión.
Es la segunda IPO de la era Milei (la primera fue Distribuidora de Gas del Centro) y la primera de este año. En la City se especula que la salida del cepo podría alentar a nuevas compañías a abrir su capital accionario.
En febrero, Raghsa obtuvo la aprobación para entrar en el Régimen de Oferta Pública de Acciones en Argentina, lo que le permitirá ofrecer sus acciones en la Bolsa y Mercados Argentinos (BYMA) y en el Mercado Abierto Electrónico (MAE).
En este proceso, los accionistas de la empresa, fundada en 1969 por el ya fallecido Moisés Khafif y que poseen el 100% de las acciones en circulación, renunciaron de manera expresa e irrevocable a su derecho de suscripción preferente. Esto significa que no tendrán prioridad para comprar las nuevas acciones emitidas, permitiendo que sean adquiridas por nuevos inversores.
“Es una operación chica (emisión de hasta un 10% del capital social como máximo, representativo del 2,17% de los votos) a un precio indicativo que va de $907 a 1.685. En el escenario de máximo número de acciones (43 millones) y mayor precio ($1.685), se hablaría de US$ 58 millones, y en el mínimo (23 millones de acciones a $907), de US$ 18 millones. “Obviamente, si van a salir en este contexto de mercado, tienen asegurada la colocación mínima”, comentó Ignacio Sniechowski, head of Research de Grupo IEB.
Los fondos obtenidos por la venta de acciones se destinarán a la expansión de los negocios de Raghsa. Esto incluye la adquisición de activos físicos y bienes de capital, terrenos e inmuebles, la integración de capital de trabajo, así como el financiamiento del giro comercial del negocio.
Analistas de la City subrayan que el “timing” de esta operación resulta llamativo, considerando que el índice S&P Merval, principal indicador accionario de Argentina, acumula una pérdida de más de 19% en lo que va del año. “Luego de un lunes de fuertes caídas, y a seis meses del último máximo del Merval, el momento para realizar una emisión de acciones no parece ser el mejor para la compañía. No obstante, esto puede representar una oportunidad para los inversores”, señalaron analistas de PPI.
Raghsa se une a otras empresas destacadas del sector inmobiliario, como Consultatio o IRSA. “Considerando que solo un indicador no es suficiente, los precios propuestos por Raghsa están alineados con otras compañías del sector. El valor adicional en la oferta dependerá de factores fundamentales como las diferencias entre los negocios de estas compañías, los proyectos que planean desarrollar y el potencial crecimiento de cada caso”, añadieron en PPI.
En este contexto, Juan José Vázquez, de Cohen, destacó cierta sorpresa por el momento elegido para esta operación, aunque resaltó el buen trato que la compañía mantiene con sus tenedores de deuda. La pregunta que queda es si este será un caso aislado o si le seguirán otras compañías. En marzo, el gigante Goldman Sachs había anticipado que la salida del cepo podría desencadenar nuevas operaciones en la Bolsa local, que ha permanecido casi inactiva desde 2018.
Fuente: Ana Clara Pedotti
