El economista más escuchado en el sector inmobiliario anticipa qué pasará en el mercado
Federico González Rouco dio un panorama exhaustivo sobre la actualidad del rubro
* 16 de julio de 2025
* 11:14
* 4 minutos de lectura
El economista Federico González Rouco, reconocido en el sector inmobiliario, presentó su análisis titulado “Costos altos, créditos y más estabilidad: el nuevo escenario” en la décima edición del Summit de Real Estate organizado por LA NACION, el encuentro más convocante del sector.
“El tono cambió”, fue la frase con la que comenzó su exposición. Con una visión crítica pero esperanzadora, González Rouco planteó un giro en la conversación del sector: “Ya no hablamos solo de alquilar, ahora hablamos también de crédito y de los desafíos de construir. Hay desafíos, seguro, pero con ‘mejores’ problemas”.
Este nuevo tono refleja un cambio de ciclo. Aunque la estabilidad no es plena y las tensiones persisten, el regreso del crédito hipotecario medido en UVA (Unidad de Valor Adquisitivo) y una mayor previsibilidad en algunas variables han despertado expectativas en el sector inmobiliario, que hasta hace poco se sentía paralizado.
Sin embargo, González Rouco no esquivó las dificultades. “El actual escenario económico no es igual para todos”, advirtió. “Los que compiten con la importación, pierden; los que dependen del movimiento de mercado, crecen; y los que dependen de la apreciación, dependen del mercado”, aclaró. “Para la construcción es peor; para la compra, mejor”.
El economista pidió dejar de pensar en términos de ciclos y aprender a convivir con un escenario de apreciación cambiaria si se consolida. Uno de los datos en los que hizo hincapié fue que los costos de construcción se duplicaron en dólares en el último año. González Rouco fue contundente: “No podemos esperar que la importación haga todo el trabajo”. Se necesitan cambios estructurales que permitan bajar costos y, a su vez, precios de venta que los convaliden.
Otro aspecto clave que destacó fue el desajuste entre el dinamismo de la compraventa y la actividad de la construcción. “El cuello de botella va a estar en cómo crece la intermediación sin que la construcción lo acompañe al mismo ritmo”, aseguró. “La brecha entre construcción e intermediación nunca fue tan grande, salvo durante la pandemia, y no es sostenible”.
CRÉDITOS HIPOTECARIOS
El crédito hipotecario, tema central de su análisis, volvió a escena en 2024, tras un apagón que duró cinco años. Según los datos presentados, ya se otorgaron cerca de 20.000 préstamos en lo que va del año, a los que se suman otros 10.000 de 2024. “No llegamos al pico de 2017/2018, pero la mejora es sustancial”, remarcó.
Aun así, señaló dos obstáculos importantes: la suba de tasas y la falta de liquidez. “La tasa promedio en los bancos -salvo el Nación- subió cuatro puntos”, advirtió. Este punto es crucial, ya que cuando los bancos aumentan las tasas de sus líneas de préstamos, se dificulta el acceso, ya que la cuota se encarece y, en consecuencia, los ingresos demostrables también.
La comparación histórica fue reveladora. “Para tener perspectiva: el crédito arranca desde casi cero. El período 2020-2023 fue el peor de la historia argentina en términos de nuevos créditos y de volumen de mercado”. Hoy, el crédito hipotecario representa apenas el 0,2% del PBI, siendo uno de los países con menos crédito hipotecario del mundo. González Rouco aportó datos regionales: “Paraguay tiene el equivalente a 130.000 créditos más que nosotros, y Chile, 1.800.000”.
González Rouco cerró su exposición con importantes reflexiones. “Que los intermediarios festejen y los desarrolladores sufran no es sostenible”. Así, sintetizó el nuevo mapa del sector: “La demanda es infinita, incluso en crisis”. Sin embargo, advirtió que, a pesar de la importancia del crédito, no todo se puede medir en términos financieros: “El análisis de tasa versus retornos alternativos o alquiler versus cuota es importante, pero no todo entra en el Excel”.
Fuente: Candela Contreras
